瑞银发布报告称，中国股票市场可能已经触底，有理由更加乐观。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在报告中表示，在一系列超出投资者预期的政策支持下，近期看到部分宏观数据触底，地缘政治紧张局势也有所缓和。但是，股价依然疲软。他认为，基本面和股价表现之间的分化可能由情绪低迷所致，需要时间才能扭转。然而，根据瑞银的分析，市场可能已经触底。
王宗豪指出，尽管MSCI中国指数的动态市盈率（PE）为9.7倍，仍高于8.2倍的绝对底部，但这些底部通常由无序抛售所致，因此在无任何强制卖出的情况下，他认为市场估值底部更接近9.0倍，仅比当前估值低7%。他表示，市场触底的另一个迹象是A股月度外资大量流出后的三个月内，A股平均回报率为8%。此外，人民币汇率和10年期国债收益率也处于极端水平，A股交易量较低，H股卖空交易量较高。
在盈利方面，王宗豪指出，虽然2023年二季度盈利低于预期，盈利同比下降6%，但大部分降幅来自房地产行业减值和上游行业盈利疲软（大宗商品价格下跌）。剔除房地产行业后，下游行业盈利同比增长15%，系因毛利率回升。例如消费品公司盈利同比增长14%，汽车、医疗保健和公用事业、电信等防御性行业也出现向好趋势。由于成本下降，互联网公司（占指数的40%）增长逾70%。他预测，进入下半年，由于去年基数较低，房地产行业减值的负面影响可能减弱，即使假设目前房地产盈利持平的趋势持续，也将使下半年MSCI中国盈利提高3%。
王宗豪表示，在市场底部期间历史阶段的分析显示，之后表现最好的行业包括互联网（电商）和各种消费子行业，如餐饮、休闲和啤酒。他建议投资者关注这些行业。同时，他也建议关注具有防御性的高速公路行业。最不看好的行业包括航空、银行、材料和汽车。
总之，根据瑞银的报告，中国股票市场可能已经触底，有理由更加乐观。投资者可以关注互联网和各种消费子行业以及具有防御性的高速公路行业。同时也要关注下游行业如消费品公司以及公用事业、电信等防御性行业的盈利情况。不过航空、银行、材料和汽车等行业可能存在风险。
